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美团招股反应一般 定价或 偏向低位

2020-07-30736
美团招股反应一般 定价或 偏向低位
美团招股反应一般 定价或 偏向低位
美团招股反应一般 定价或 偏向低位
美团招股反应一般 定价或 偏向低位

继小米集团(01810)之后,第二只以「同股不同权」身份赴港申请上市的美团点评(03690)6日在港宣布,于9月7日至12日公开招股,9月20日在港交所挂牌上市。美团首日招股,香港券商合共借出逾七亿元孖展;以其公开招股集资17.29亿元计,相当于认购额的43%。 由于美团确实暂有亏损,加上受市场气氛影响,招股反应一般。如市况无改善,会偏向低位定价。 (

由于美团暂有亏损, 反应一般, 如市况再没有改善,会偏向低位定价。(互联网图片)

香港耀才证券表示,美团首天孖展额暂录2,000万元,反映与上次小米(01810)大致上也是差不多,没有太多客人查询,为惠及客户,孖展息率只收1.88%。 由于美团确实暂有亏损,所以反应一般属正常,没有太多人查询,如市况再没有改善, 相信到招股期的最后一天,反应也是一般,如无意外,会偏向低位定价。

截至2018年前四个月,美团实现营业收入158.24亿元(人民币,下同),超过2016年全年营业收入130亿元,接近2017年全年营业收入339亿元的一半,来自餐饮外卖的收入大幅提升。2018年的前四个月,美团交易金额仍保持快速增长。更新后的招股书显示,2017年4月至2018年4月,美团年内交易额突破4,000亿元大关,达到4,110亿元,较2017年全年3,570亿元的交易金额增长了15.1%。

美团经调整亏损净额20亿元,是收购摩拜共用单车和开展新业务所致。 (互联网图片)

经调整亏损净额20亿

而美团经调整亏损净额20亿元,乃收购摩拜共用单车和开展新业务所致,摩拜单月亏损达4亿元。今年4月骑行收入1.47亿元,同期经营开支却高达1.58亿元,当月单车及汽车折旧更达3.96亿元。有业内人士分析表示,现在其业绩已经向好,确实如果去掉因为摩拜单车造成的亏损,美团前四个月是盈利的。作为其扩张野心的重要一步,收购摩拜单车,确实拖了美团整体的后腿。

盈利能力受质疑

已经成长为巨无霸的美团,在七年时间里总共融资了563亿,而其盈利能力至今仍受到质疑。在2017年10月份的融资发布会上,其创始人王兴表示,「现在投资人并没有催我们,他们关注的是美团是否会持续创造价值,我们也不会去签相关的协议。」转眼之间,美团就奔赴了港交所,不得不承认的是,作为巨无霸的美团,想要在目前的资本市场中再融资的困难。虽然今年前四个月的亏损主要是由收购和开展新业务造成,然而在过去三年裏,公司亏损额分别为84.74亿元、62.55亿元及38.26亿元,今年前四个月的亏损额为25.26亿元。

即便是在美团拥有优势的领域,未来依然面临着诸多挑战。从百团大战走过来的美团,其最基础的团购业务正在受到阿里系的口碑的冲击。其酒店业务,主要是得益于到店餐饮的拉动,但是这一业务的竞争始终都在,且美团在该业务与携程、去哪儿相比并无较大优势。其目前重点发展的美团外卖业务,市场佔有率已经达到了六成,但是去年其主要竞争对手在被阿里巴巴收购之后,也宣称要拿回50%的市佔率,未来外卖行业的竞争势或会更加严峻。

即便是在美团拥有优势的领域,依然面临着诸多挑战。(互联网图片)

未来聚焦内地 暂不会大幅海外扩张

招股书显示,美团点评近年的亏损主要由于较大的销售及行销开支,还有在新产品、新业务方面的拓展。在谈及美团何时能扭亏为盈时,美团点评的首席财务官陈少晖表示,美团在过去几年高速成长,财务也有显着改善。公司的餐饮外卖业务经过几年发展,变现率持续改善,酒店及旅游业务的毛利率也接近90%。之所以公司目前没有整体盈利,是因为公司看好整个市场的发展机会,尤其是对于新业务的投入。

短期内美团不打算在海外有大幅度扩张,会先聚焦内地市场。(互联网图片)

陈少晖表示,美团点评希望围绕着使用者和商家最需要的餐饮产业上下游进行投入,包括餐饮后端的资讯化建设和食材供应链建设等。公司相信这些新业务能够使整个产业链的效率更高,最终可以给用户和商家提供更好的服务,并且也能在更长的周期裏面,提升整个平台的竞争能力。

至于未来公司的海外扩张,美团点评联合创始人王兴表示,短期内公司不打算在海外有大幅度扩张,虽然海外机会很多,但内地依然有非常巨大的增长空间,加上美团已经有很好的用户基础,因此公司会先聚焦内地市场。与此同时,公司也会在海外做更完整的资讯覆盖,进一步完善内容,满足中国国内消费者在内地和海外的需求。